Karmaşık Sermaye Yapısı Nedir?
Karmaşık bir sermaye yapısı, hisse senedi ve dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi veya tahvil satın alma hakları veya seçenekleri dahil olmak üzere olağanüstü seyreltici menkul kıymetlere sahip olan şirketi ifade eder. Diğer bir deyişle, sermaye yapısı adi hisse senetlerinden ve ödenmemiş adi hisse senedi miktarını artırabilecek birçok farklı menkul kıymetten oluşur.
Karmaşık Sermaye Yapısı Ne Anlama Geliyor?
Bu organizasyon karmaşık bir yapı olarak kabul edilir, çünkü toplam adi hisse senedi sayısı, yönetim kurulu talimatı olmaksızın herhangi bir zamanda artırılabilir. Seyreltici menkul kıymetlerin en yaygın örneği, yöneticilere ödenen hisse senedi opsiyonlarıdır. Şirketler geleneksel olarak yöneticilerini ücretler, ikramiyeler ve seçeneklerden oluşan bir kombinasyonla tazmin eder. Hisse senedi opsiyonları, yöneticinin belirli bir süre boyunca belirli bir fiyattan yeni ihraç edilen adi hisseleri satın almasına izin verir. İcra memuru, bu süre içinde seçeneklerini istediği zaman kullanmayı seçebilir veya hepsini kullanmayabilir.
Şimdi, şirketin opsiyonlarla ödenen birden fazla çalışanının yanı sıra çok sayıda dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi ve ödenmemiş tahvil olduğunu varsayalım. Bu seyreltici menkul kıymetlerin tümü, şirketin kendisinden talimat almadan herhangi bir noktada nakde çevrilebilir ve ödenmemiş adi hisse senetlerini artırabilir.
Örnek
Bu menkul kıymetler, sahiplerin sahiplik yüzdelerini artırmalarına ve istedikleri zaman ortalama ortak hissedarların sahiplik yüzdesini düşürmelerine olanak tanır. Opsiyon veya dönüştürülebilir tahviller dizisi ne kadar büyükse, kullanıldıklarında adi hisse senetlerindeki dalgalanma o kadar büyük olacaktır. Çoğu büyük şirketin milyonlarca hissesi olduğundan, bu menkul kıymetler nadiren sahiplik yüzdelerini önemli ölçüde etkiler, ancak daha küçük kuruluşlar için olabilir.
Gördüğünüz gibi, bu, basit bir sermaye yapısına sahip ve ödenmemiş menkul kıymetleri olmayan bir şirketten çok daha karmaşık bir organizasyondur. Basit bir sermaye yapısına sahip bir şirketin adi hisse senetlerini artırabilmesinin tek yolu, yatırımcılara yenilerini ihraç etmektir.
