Borç Yayılımı Nedir?
Borç yayılımı; yayılımın uzun bileşeni için ödenen prim ile yayılımın kısa bileşeni için ödenen prim arasındaki farktan yararlanarak maksimum kâr elde etmeyi amaçlayan bir opsiyon stratejisidir.
Borç Yayılımı Ne Demektir?
Kısaca Borç Yayılımı’nın tanımı nedir? Borç yayılımı, biri opsiyon sahibinin sattığı daha düşük bir piyasa fiyatına sahip olan ve diğeri opsiyon sahibinin satın aldığı daha yüksek bir piyasa fiyatına sahip olan iki opsiyonu (çağrılar veya satımlar) içerir. Vadede iki piyasa fiyatı arasındaki fark (borç farkı) ne kadar yüksek olursa, yatırımcı için kazanç o kadar büyük olur.
Her iki bileşen de aynı dayanak varlık üzerinde işlem görür ve aynı anda kullanılır. Borç marjları, yeni başlayan yatırımcılar için idealdir çünkü maksimum kayıp, sözleşme için ödenen primdir (risk tanımlı).
Örnek
Bethany, şu anda 45 dolardan işlem gören bir teknoloji şirketinin 100 hissesine sahip. Son mali sonuçlar analistlerin beklentilerini karşılamadığı ve şirket likidite sorunlarıyla karşı karşıya olduğu için hisse senedinde düşüş yaşıyor. Bu nedenle, Bethany, piyasa fiyatının vadesinden önce mütevazı bir şekilde aşağı doğru hareket edeceğini umarak, bir ayı borç satım marjı satın almaya karar verir. 47$’lık kullanım fiyatıyla bir satım opsiyonu satın alıyor ve her ikisi de iki ay içinde sona erecek olan 40$’lık kullanım fiyatıyla bir satım opsiyonu satıyor. Uzun satımın maliyeti 2,25 $ x 100 = 225 $ ve kısa satışın maliyeti 1,2 x 100 = 120 $’dır.
Bethany’nin elde edebileceği maksimum kazanç, kullanım fiyatının vade sonunda açığa satış fiyatına eşit veya daha düşük olması durumunda elde edilebilir. Bu durumda, uzun satımı yapacak ve kazancı 47$ – 45$ = 2$ – (225 – 120$) = 210$ olacaktır. Maksimum kayıp, kullanım fiyatının vade sonundaki uzun vadeli satımların fiyatına eşit veya daha yüksek olması durumunda olacaktır. Bu durumda, Bethany ödenen iki prim arasındaki farkı kaybeder, yani 225$ – 120$ = 105$.
Bu nedenle, maksimum kazanç, satılan satım opsiyonlarının kullanım fiyatından (47$ veya daha düşük) vade sonunda gerçekleşir ve maksimum kayıp, satın alınan satım opsiyonlarının kullanım fiyatından (38$ veya daha yüksek) vade sonunda gerçekleşir.
